銀河證券指出，2026年1月15日，央行發(fā)布2025年12月金融數(shù)據(jù)，并舉行新聞發(fā)布會。12月的金融數(shù)據(jù)有兩個重要的積極信號，一是再次顯示居民存款搬家正在進行，二是企業(yè)中長期貸款出現(xiàn)回暖。新聞發(fā)布會上，人民銀行推出八項結構性貨幣政策措施，并強調在實施過程中，將與財政貼息、擔保和風險成本分擔等財政政策協(xié)同配合。同時，央行指出今年降準降息還有一定空間。結構性貨幣政策工具的寬松在1月份率先落地，符合先前判斷。銀河證券認為當下貨幣政策呈現(xiàn)與財政政策高度協(xié)同發(fā)力的特征，一季度50BP的降準仍有望落地，保持流動性充裕配合政府債券發(fā)行，全面降息仍需等待時機。穩(wěn)預期（外部）、穩(wěn)就業(yè)（內部）、穩(wěn)市場（金融）將是觀察全面降息可能落地的主線。
