智通財經(jīng)APP獲悉，隨著黃金、白銀和銅價周三均創(chuàng)下歷史新高，礦業(yè)股在今年開局表現(xiàn)強勁。這一漲勢延續(xù)了由地緣政治緊張局勢和避險資產(chǎn)需求復(fù)蘇推動的行情。
2026年至今，紐交所Arca黃金礦業(yè)指數(shù)已上漲約12%，跑贏了現(xiàn)貨黃金6.9%的漲幅和標(biāo)普500指數(shù)0.7%的漲幅。隨著美國與伊朗、委內(nèi)瑞拉之間的風(fēng)險持續(xù)升級，資金加速涌入具備保值屬性的大宗商品，不少投資者開始調(diào)倉布局礦業(yè)股。
“黃金是世界的終極儲備貨幣。當(dāng)前全球局勢波譎云詭，保不齊哪天特朗普一覺醒來就宣稱要出兵格陵蘭，這種時候持有黃金才是明智之舉，”Veritas Investment Research分析師Martin Pradier在接受采訪時如此表示。
不斷上漲的金價正為礦業(yè)公司帶來更為可觀的收益增長，因礦企成本上漲往往滯后于金屬價格漲幅。這一市場邏輯在去年已催生超額回報，頭部礦企股價漲幅大幅領(lǐng)先于其開采的大宗商品價格。
2025年，紐曼礦業(yè)(NEM.US)與伊格爾礦業(yè)(AEM.US)兩家行業(yè)龍頭股價均實現(xiàn)翻倍，而同期現(xiàn)貨黃金漲幅約為65%。據(jù)分析師預(yù)測，兩家公司調(diào)整后攤薄每股收益同比增幅均將超過85%。亮眼的業(yè)績預(yù)期，正是礦業(yè)股在一輪大漲后仍獲投資者青睞的核心原因。
經(jīng)歷了創(chuàng)紀(jì)錄的一年，部分投資者對金價后續(xù)走勢持謹(jǐn)慎態(tài)度，質(zhì)疑上漲行情能否持續(xù)。但Pradier指出，礦業(yè)股的持續(xù)走高恰恰印證了市場需求的強勁韌性。
“有人擔(dān)心金價在刷新紀(jì)錄后已處高位，糾結(jié)漲勢能否延續(xù)，但從不斷走高的股價就能看出，仍有大量資金在入場布局，”Pradier說道。
分析師Grant Sporre預(yù)測，現(xiàn)貨金價有望在年底攀升至每盎司5000美元。不過他同時提醒，2026年上半年，美聯(lián)儲暫停加息、美股表現(xiàn)堅挺以及美元維持強勢等因素，都可能對金價上行空間形成制約。
白銀與銅礦企業(yè)同樣從中受益。白銀本身波動率更高，在金價上漲的帶動下漲幅進一步放大;而銅價則受供應(yīng)中斷，以及美國因關(guān)稅擔(dān)憂增加庫存等因素提振，持續(xù)走高。
隨著礦企利潤水漲船高，投資者的目光逐漸聚焦于企業(yè)的資金使用規(guī)劃。此前行業(yè)繁榮周期中，成本攀升與盲目并購曾拖累企業(yè)表現(xiàn)，這類歷史教訓(xùn)若再次上演，或?qū)ΦV業(yè)股股價形成壓力。
Pradier強調(diào)：“如果礦企選擇向股東分紅，或是將資金投入業(yè)務(wù)擴張，那自然皆大歡喜;但要是在行業(yè)周期頂部，斥巨資高價收購其他礦企，那麻煩可就大了。”
編輯︱胡影雅
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