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市場震蕩調(diào)整，滬指高開低走，創(chuàng)業(yè)板指沖高回落，此前一度漲超1%。

盤面上，商業(yè)航天概念逆勢走強(qiáng)，再升科技4連板，四川金頂、華菱線纜等10余股漲停。零售概念局部活躍，百大集團(tuán)快速漲停，東百集團(tuán)5連板。半導(dǎo)體設(shè)備概念局部走強(qiáng)，亞翔集成漲停續(xù)創(chuàng)歷史新高。下跌方面，福建、房地產(chǎn)等板塊跌幅居前。

截至收盤，滬指跌0.7%，深成指跌1.27%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.41%。全市場近4400只個股下跌。摩爾線程拉升漲近30%，股價突破940元/股，總市值超4400億元。滬深兩市成交額1.86萬億，較上一個交易日放量786億。

市場再現(xiàn)普跌格局，兩大熱點(diǎn)逆勢上漲

今日A股市場震蕩調(diào)整，三大指數(shù)午后加速下行悉數(shù)收跌，個股也呈現(xiàn)普跌態(tài)勢。

熱點(diǎn)方向看，可控核聚變方向領(lǐng)漲。

可控核聚變的持續(xù)強(qiáng)勢，與國內(nèi)可控核聚變領(lǐng)域的不斷突破密不可分。就國內(nèi)幾個關(guān)鍵的可控核聚變設(shè)施來看，在研究機(jī)構(gòu)來看，未來的投資空間十分值得期待。

對有“中國可控核聚變天團(tuán)”之稱的EAST(全超導(dǎo)托卡馬克核聚變實(shí)驗(yàn)裝置)、BEST(緊湊型聚變能實(shí)驗(yàn)裝置)、CRAFT(聚變堆主機(jī)關(guān)鍵系統(tǒng)綜合研究設(shè)施)、CFEDR(中國聚變工程示范堆)來說，愛建證券研報估算，四大裝置合計投資金額有望達(dá)1393.6億元。

此外，商業(yè)航天再度活躍。

消息面上，SpaceX的創(chuàng)始人馬斯克在社交平臺X上確認(rèn)了“SpaceX計劃明年通過首次公開募股(IPO)籌集數(shù)百億美元資金”的消息。國內(nèi)同樣催化不斷，長征系列運(yùn)載火箭先后將衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)低軌15組衛(wèi)星、遙感四十七號衛(wèi)星、通信技術(shù)試驗(yàn)衛(wèi)星二十二號送入預(yù)定軌道，創(chuàng)下“一日三發(fā)”的新紀(jì)錄。

山西證券表示，近期商業(yè)航天賽道催化劑頻發(fā)，從商業(yè)航天司設(shè)立到多型號可回收火箭首飛在即、多個專屬工位獲批建設(shè)，商業(yè)航天投資有望從主題投資逐漸轉(zhuǎn)向主線投資。

算力硬件盤中局部異動，不過內(nèi)部個股的分化明顯加劇。

機(jī)構(gòu)認(rèn)為，算力硬件目前主要還是起到了引領(lǐng)指數(shù)的作用，只要核心權(quán)重沒有出現(xiàn)集體退潮的情形，本輪反彈行情或有望延續(xù)。后續(xù)或有望向一些更為細(xì)分的領(lǐng)域(如電子布、液冷、銅箔)進(jìn)一步延伸。

整體而言，目前市場仍處于震蕩整理結(jié)構(gòu)，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，11月中旬以來這場歷時數(shù)周的修復(fù)行情，其動能正在衰減，進(jìn)程可能已步入尾聲階段，接下來或迎來最后一波“沖頂”動作。不過，仍可在回調(diào)整理的過程中尋找熱門核心賽道的低吸機(jī)會。

突傳利好！外資看多中國資產(chǎn)

市場震蕩之際，依然有利好值得關(guān)注——外資繼續(xù)唱多中國資產(chǎn)。

外資機(jī)構(gòu)指出，與全球其他股市相比，中國股市估值仍處于洼地。目前，MSCI中國指數(shù)的預(yù)期市盈率僅為12倍，而MSCI亞洲指數(shù)的預(yù)期市盈率為15倍，標(biāo)普500指數(shù)的預(yù)期市盈率為22倍。

另據(jù)媒體綜合報道，東方匯理(Amundi SA)、法巴銀行資產(chǎn)管理公司(BNP Paribas Asset Management)、富達(dá)國際(Fidelity International)、英仕曼集團(tuán)(Man Group)等全球知名資管公司均預(yù)計，2026年中國股市將延續(xù)漲勢。

摩根大通預(yù)測，到2026年底，MSCI中國指數(shù)預(yù)計將上漲約18%，而滬深300指數(shù)將上漲約12%。MSCI香港指數(shù)預(yù)計將上漲最多18%，這得益于資本流動和房地產(chǎn)市場情緒的回暖。

摩根大通首席亞洲及中國股票策略師劉鳴鏑預(yù)計，上述三大指數(shù)的成份股普遍盈利增長將在9%至15%之間。劉鳴鏑進(jìn)一步指出，國內(nèi)“反內(nèi)卷”行動預(yù)計將有助于提高企業(yè)利潤率，特別是在可再生能源、高端制造業(yè)領(lǐng)域。這一趨勢將會是一場結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變，可能會對未來十年產(chǎn)生影響，有助于行業(yè)整合以及股東權(quán)益的顯著提升。

匯豐環(huán)球私人銀行及財富管理亞洲區(qū)首席投資總監(jiān)范卓云建議，投資者應(yīng)關(guān)注那些在AI領(lǐng)域投入大量資金的公司的融資情況、現(xiàn)金流狀況以及財務(wù)抗風(fēng)險能力，同時也要抓住更多的發(fā)展機(jī)遇。

A股仍處于慢牛趨勢中

對于A股市場，內(nèi)資機(jī)構(gòu)同樣看好。

星石投資認(rèn)為，12月臨近中旬，市場可能提前博弈中央經(jīng)濟(jì)工作會議定調(diào)，政策預(yù)期發(fā)酵或推動市場情緒和資金活躍度逐步回升。隨著市場量能提升，股市賺錢效應(yīng)也有望邊際增加。

向后看，本輪牛市的中期驅(qū)動因素尚未發(fā)生明顯改變，股市仍處于慢牛趨勢中。明年國內(nèi)政策持續(xù)發(fā)力帶動經(jīng)濟(jì)修復(fù)是大概率事件，基本面因素對股市的驅(qū)動會走強(qiáng)，企業(yè)盈利兌現(xiàn)將進(jìn)一步驅(qū)動市場表現(xiàn)。

具體風(fēng)格上，嘉實(shí)基金經(jīng)理王貴重對科技股的后市依舊樂觀，他表示，未來十年，中國科技不僅有望進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)自主崛起，中國資產(chǎn)的重估也會更加順理成章?！敖衲暌詠?，中國科技領(lǐng)域取得的突破，引發(fā)全球資本重估中國資產(chǎn)投資價值，這是量變引起質(zhì)變的微觀體現(xiàn)，未來可能會涌現(xiàn)更多的投資機(jī)會。”

值得注意的是，雖然看好科技板塊是多數(shù)機(jī)構(gòu)的共識，但也有基金經(jīng)理認(rèn)為明年的行情或許更加均衡。

永贏基金權(quán)益投資部總經(jīng)理王乾認(rèn)為，從前瞻年報的角度分析，順周期內(nèi)需類板塊可能存在拐點(diǎn)性機(jī)會。因?yàn)殡S著政策擴(kuò)大有效內(nèi)需，2026年GDP平減指數(shù)有望從負(fù)區(qū)間逐步改善，這意味著中游制造業(yè)和部分資源品的利潤率有望得到修復(fù)。