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《星島》見習(xí)記者 洪雨欣 深圳報道

中國證券行業(yè)并購重組浪潮再掀高潮。

3月2日，蘇州本土龍頭券商東吳證券（601555.SH）發(fā)布公告，宣布擬通過發(fā)行股份方式，收購常州投資集團(tuán)有限公司（以下簡稱“常州投資”）持有的東海證券（832970.NQ）26.68%的股權(quán)。

目前，雙方已簽署《發(fā)行股份購買資產(chǎn)意向協(xié)議》，相關(guān)盡職調(diào)查與正式協(xié)議談判正在緊鑼密鼓地進(jìn)行中。交易完成后，東吳證券將成為東海證券的控股股東。

《星島》就此次并購向東吳證券相關(guān)人士咨詢，對方表示暫無更多回應(yīng)。

蘇常聯(lián)手：江蘇兩大老牌券商整合

公開信息顯示，截至2025年年中，常州投資為東海證券第一大股東，持股26.68%；山金金控資本管理有限公司位列第二，持股比例16.69%，山金金控資本管理有限公司和山東黃金創(chuàng)業(yè)投資有限公司構(gòu)成一致行動人關(guān)系。

此次并購的雙方均為深耕江蘇多年的老牌券商。東吳證券成立于1993年，前身為蘇州證券，是擁有全部證券類業(yè)務(wù)牌照的綜合券商，2011年12月在上交所上市。東海證券是常州市屬國有企業(yè)，成立于1993年1月，2015年7月在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌。截至2024年末擁有69家營業(yè)部、17家分公司。

業(yè)績方面，兩家券商對比鮮明。截至2025年三季度末，東吳證券總資產(chǎn)2169.59億元，凈資產(chǎn)428.35億元；2025年度預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤34.31-36.68億元，同比增加45-55%。而截至2025年上半年，東海證券總資產(chǎn)570.98億元，凈資產(chǎn)97.21億元，總營收8.15億元；歸母凈利潤1.06億元，同比增長231.01%。

截至2月27日收盤，東吳證券報9.29元，成交量34.83萬手，成交額3.24億元，換手率0.70%，總市值461.59億元。

截至2月26日收盤，東海證券報4.18元，成交量10手，成交額4384元，總市值77.56億元。

合規(guī)重罰和高層動蕩，風(fēng)暴中的東海證券

在東吳證券拋出橄欖枝之前，東海證券近期接連遭遇監(jiān)管層的處罰與管理層的震蕩。

2025年7月21日，中國證券監(jiān)督管理委員會正式下發(fā)《行政處罰決定書》，對東海證券及其相關(guān)責(zé)任人員在金洲慈航集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“金洲慈航”）重大資產(chǎn)重組項目中的違法違規(guī)行為作出處罰。

經(jīng)查實，東海證券在擔(dān)任金洲慈航獨立財務(wù)顧問期間，存在嚴(yán)重未勤勉盡責(zé)行為。具體表現(xiàn)為：在重大資產(chǎn)重組期間，出具的文件未披露標(biāo)的資產(chǎn)豐匯租賃的關(guān)聯(lián)方及關(guān)聯(lián)交易，構(gòu)成重大遺漏；在持續(xù)督導(dǎo)期間，出具的文件包含了豐匯租賃虛增的營業(yè)收入及利潤總額，構(gòu)成虛假記載。監(jiān)管層認(rèn)定，東海證券未能對材料進(jìn)行獨立判斷和充分核查，未保持職業(yè)懷疑，違反了《證券法》及相關(guān)財務(wù)顧問業(yè)務(wù)管理辦法。

處罰結(jié)果為，沒收業(yè)務(wù)收入1,500萬元，并處以4,500萬元罰款，合計罰沒金額達(dá)6,000萬元。時任項目負(fù)責(zé)人馬媛媛被給予警告，并處以10萬元罰款；時任財務(wù)顧問主辦人周增光、陳翔被給予警告，并分別處以8萬元罰款。

不僅如此，東海證券的公司治理層面也發(fā)生了顯著變動。2025年12月12日，該公司股東會審議通過取消監(jiān)事會（新《公司法》要求）的議案，5名監(jiān)事同步離任。

2026年1月14日，東海證券收到獨立董事胡海峰遞交的辭職報告。公告稱，胡海峰的辭任將導(dǎo)致公司董事會中獨立董事人數(shù)少于董事會全體人數(shù)的三分之一，但不會對公司生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。

為何此刻按下并購“加速鍵”？

東吳證券表示，此次收購并非簡單的規(guī)模擴張，而是基于政策導(dǎo)向、區(qū)域戰(zhàn)略與企業(yè)自身發(fā)展需求的深層考量。

2024年發(fā)布的新“國九條”明確提出，要推動證券基金機構(gòu)高質(zhì)量發(fā)展，支持頭部機構(gòu)通過并購重組提升核心競爭力，鼓勵中小機構(gòu)差異化發(fā)展、特色化經(jīng)營。東吳證券收購東海證券控制權(quán)，是順應(yīng)證券行業(yè)做強做優(yōu)、提質(zhì)增效發(fā)展導(dǎo)向的重要舉措，有利于加快雙方資源整合，實現(xiàn)優(yōu)勢互補，釋放業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)。

此次并購也旨在提升江蘇金融能級，更好服務(wù)全省高質(zhì)量發(fā)展與長三角一體化發(fā)展大局。東吳證券扎根蘇州，東海證券立足常州，兩者同屬江蘇國資體系。此次“蘇常聯(lián)手”，將有效打破地域壁壘，整合省內(nèi)金融資源。

最后，收購是東吳證券增強核心競爭力、加快建設(shè)一流投行的戰(zhàn)略選擇。

從業(yè)務(wù)互補的視角看，東吳證券在北交所、債券融資、研究等多個領(lǐng)域行業(yè)領(lǐng)先，而東海證券在衍生品交易、財富管理轉(zhuǎn)型及期貨業(yè)務(wù)上獨具特色。東吳證券在收購東海證券控制權(quán)后，有望顯著提升財富管理、投資等業(yè)務(wù)領(lǐng)域的綜合實力，在業(yè)務(wù)布局、資源稟賦與服務(wù)能力等方面實現(xiàn)全面升級。