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本屆達(dá)沃斯論壇期間，地緣風(fēng)險成為各方討論的高頻議題。在全球增長放緩與地緣政治不確定性上升的背景下，全球資本也在重新評估配置方向。

剛剛結(jié)束中國多地的訪問行程后，Investcorp執(zhí)行主席穆罕默德·本·馬福德·阿拉迪（Mohammed Bin Mahfoodh  Alardhi）來到達(dá)沃斯參會。Investcorp總部位于海灣地區(qū)金融中心巴林，是一家另類資產(chǎn)投資機(jī)構(gòu)，管理資產(chǎn)規(guī)模（AUM）約為600億美元。

圍繞全球投資環(huán)境與中企出海機(jī)遇，長期參與跨境投資與新興市場布局的阿拉迪，在達(dá)沃斯接受了第一財經(jīng)的獨(dú)家專訪。

第一財經(jīng)：你如何評估2026年的全球投資環(huán)境？

阿拉迪：當(dāng)前的不確定性確實很高，地緣政治因素也被反復(fù)討論。但如果把短期噪音剝離開來看，我們?nèi)匀豢吹揭粋€相對建設(shè)性的底層趨勢。無論是東方還是西方，各國政府、企業(yè)和市場參與者都在聚焦降低成本、提升生產(chǎn)效率，努力改善投資和商業(yè)環(huán)境。

因此，我們依然在全球不同地區(qū)看到價值的存在。價值并沒有消失，而是更加分散，也更依賴對執(zhí)行力和基本面的判斷。

第一財經(jīng)：你認(rèn)為當(dāng)下最具吸引力的增長機(jī)會集中在哪些地區(qū)？

阿拉迪：從增長速度和結(jié)構(gòu)性機(jī)會來看，亞洲市場和海灣地區(qū)依然非常突出。以亞洲為例，過去一年香港資本市場明顯回暖，上市活動活躍，同時還有大量企業(yè)在等待進(jìn)入資本市場，這反映出市場的內(nèi)生動力。

在西方市場，我們?nèi)匀豢春妹绹绕涫侵卸朔?wù)業(yè)。該領(lǐng)域相對不容易受到關(guān)稅和貿(mào)易摩擦的直接沖擊，增長具備一定韌性。

在新興市場中，海灣地區(qū)是一個非常亮眼的板塊。政策方向清晰、改革持續(xù)推進(jìn)，再加上明確的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型議程，使這一地區(qū)在當(dāng)前全球環(huán)境下具備難得的確定性。

第一財經(jīng)：近年來，越來越多中國企業(yè)走向國際市場。與五年或十年前相比，國際投資者如今如何看待中國企業(yè)？

阿拉迪：變化非常明顯。首先是溝通能力的提升，中國企業(yè)對不同市場的理解在加深，對外交流也更加成熟。其次是產(chǎn)品和技術(shù)層面的競爭力，無論是技術(shù)水平還是產(chǎn)品質(zhì)量，都已具備國際競爭力。從這個角度看，現(xiàn)在對中國企業(yè)而言，反而是一個相對有利的階段。

第一財經(jīng)：結(jié)合你的投資經(jīng)驗，你認(rèn)為中國企業(yè)要在全球市場取得成功、并吸引長期資本，最關(guān)鍵的能力是什么？

阿拉迪：溝通依然非常關(guān)鍵。這不僅是語言問題，更涉及對不同市場文化和投資者預(yù)期的理解。現(xiàn)實中，一些企業(yè)在這方面仍存在短板，但整體趨勢是在改善。

與此同時，中國企業(yè)在技術(shù)、成本控制和反應(yīng)速度方面，整體上具備明顯優(yōu)勢，這些都是重要的競爭力來源。

第一財經(jīng)：如果只能選一個關(guān)鍵能力，你認(rèn)為更重要的是公司治理、全球化管理人才，還是本地化運(yùn)營能力？

阿拉迪：我會選擇公司治理。中國市場競爭激烈、節(jié)奏很快，這是優(yōu)勢。但對國際投資者而言，清晰的組織結(jié)構(gòu)、透明的決策機(jī)制和規(guī)范的治理體系，是建立長期合作關(guān)系的基礎(chǔ)。

在考慮投資或合作時，我們不僅關(guān)注增長潛力，也非常重視企業(yè)是否具備可持續(xù)、可被信任的治理框架。

第一財經(jīng)：人工智能（AI）是今年達(dá)沃斯討論最集中的議題之一。從投資者視角看，AI正在如何改變資本配置和價值創(chuàng)造？

阿拉迪：AI對我們來說主要體現(xiàn)在兩個層面。第一，是直接投資那些正在改變私募股權(quán)行業(yè)和實體經(jīng)濟(jì)的技術(shù)和企業(yè)，例如在支付、教育等領(lǐng)域的應(yīng)用。

第二，是將這些技術(shù)用于自身業(yè)務(wù)流程和客戶服務(wù)中。通過數(shù)字化平臺，我們正在重塑募資、財富管理和流動性安排方式，包括KYC（確認(rèn)客戶真實身份）、資產(chǎn)識別、二級市場交易以及未來可能的資產(chǎn)代幣化。這些變化正在重塑資本運(yùn)作的效率。

第一財經(jīng)：從回報角度看，AI是否已經(jīng)在改變投資回報預(yù)期？還是市場仍然走在真實價值創(chuàng)造之前？

阿拉迪：AI已經(jīng)在提升生產(chǎn)效率、加快決策速度和擴(kuò)展團(tuán)隊能力方面發(fā)揮了現(xiàn)實作用。但從更長期的回報來看，AI正在逐漸成為一種基礎(chǔ)設(shè)施。隨著基礎(chǔ)設(shè)施逐步成熟，其對利潤率和回報的正向影響才會更加清晰。

第一財經(jīng)：市場上也有觀點(diǎn)認(rèn)為，AI投資已經(jīng)顯現(xiàn)泡沫跡象，你如何看待這種擔(dān)憂？

阿拉迪：這種擔(dān)憂并非沒有依據(jù)。大量資本在短時間內(nèi)涌入AI領(lǐng)域，而回報是否能夠匹配，仍存在不確定性。同時，市場也在逐步區(qū)分真正具備長期競爭力的參與者。

未來誰會成為最終贏家，還需要時間驗證。但中國企業(yè)在成本控制和技術(shù)普及方面具備優(yōu)勢，這一點(diǎn)值得持續(xù)關(guān)注。

第一財經(jīng)：對于希望走向國際市場、同時又擔(dān)憂地緣政治風(fēng)險和市場波動的中國企業(yè)家，你有什么建議？

阿拉迪：我想分享一個觀察。在中國，很多企業(yè)在國內(nèi)市場激烈競爭，價格不斷被壓低，這對消費(fèi)者有利，但在國際市場上未必是最優(yōu)策略。

在一些成熟市場，企業(yè)往往通過整合形成更具規(guī)模和效率的主體，再走向海外。對中國企業(yè)而言，減少內(nèi)耗、形成合力，以更健康的成本結(jié)構(gòu)和技術(shù)優(yōu)勢參與國際競爭，可能是值得思考的方向。

第一財經(jīng)：今年你最關(guān)注的主要風(fēng)險是什么？

阿拉迪：我最關(guān)注的風(fēng)險之一是利率再次上行。如果當(dāng)前的利率環(huán)境發(fā)生變化，可能會對投資和融資帶來較大挑戰(zhàn)。