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老虎證券公布今年全年經(jīng)濟展望，預(yù)期以中港股市為主的大中華股市已重返中性，漸趨樂觀，美國股市則步入“狂熱”，按照去年12月預(yù)期，估計恒指今年目標(biāo)是30000點；上證指數(shù)5000點，配置上建議增配中國權(quán)益，而在美股上則需要做好衍生品對沖。

港股處牛市中間階段

老虎國際全球合伙人徐楊表示，以內(nèi)地香港股市為主的大中華地區(qū)經(jīng)過2025年的估值回升，目前處于歷史估值中位數(shù)，既不便宜也不貴，正處于從懷疑轉(zhuǎn)向樂觀的過渡階段。他續(xù)指，對港股未來表現(xiàn)有信心，相信現(xiàn)處于港股牛市的中間階段，看好港股的創(chuàng)新藥、互聯(lián)網(wǎng)平臺、新消費等板塊。

他續(xù)說，對A股同樣持樂觀態(tài)度，原因包括A股市場資金“場子”已經(jīng)熱起來，預(yù)期每日成交將維持于2至3萬億元人幣水平，為A股的牛市奠定資金基礎(chǔ)；全球進入減息周期，人民幣走強為牛市格局帶來支持；以及內(nèi)地政策財政刺激政策有望加碼等。他強調(diào)，我們更看好那些具有海外營收能力、全球定價權(quán)和完整供應(yīng)鏈體系的上市公司。

美股今年表現(xiàn)或不及去年

至于美股，徐楊說，雖未能預(yù)測美股是否已見頂，但現(xiàn)美國市場估值水平處于歷史95%點位，估計未來5至7年平均回報率可能只有年化3%至5%，意味美股今年表現(xiàn)或不及去年。惟他指出，依舊看好AI發(fā)展的主線，相信其是是“工業(yè)4.0”的動力，建議投資可用期權(quán)等工具做好風(fēng)險保護，“不要虧掉自己的本金”。

50至60%配置大中華地區(qū)

整體配置上，徐建議，配置策略是50至60%在大中華地區(qū)，20至30%在美股，10至15%在固定收益，并同時關(guān)注企業(yè)盈利兌現(xiàn)和留意美國減息速度跟不上市場預(yù)期的風(fēng)險等。

新股普漲行情或難再現(xiàn)

今年以來香港新股維持炙熱。老虎證券（香港）首席運營官王珊，像智譜、Minimax等新股累計漲幅都很亮眼，同時A+H上市需求持續(xù)旺盛，截至目前已有近100家公司遞表，遠超去年同期的，對今年香港的IPO的市場保持樂觀和充滿期待。她還透露，今年以來，據(jù)估算老虎在新股孖展數(shù)據(jù)較去年12月同期接近翻倍增長。

被問及今年新股超購倍數(shù)和首掛表現(xiàn)是否趨向正常，王珊指出，如果港股全年有20%漲幅的預(yù)期，IPO市場同樣不會差，但分化會加劇，如優(yōu)質(zhì)項目（如各行業(yè)龍頭）仍會受追捧，同時一手中籤率友好度會影響認(rèn)購熱度，所以整體而言，今年新股表現(xiàn)或?qū)⒒貧w常態(tài)，普漲行情可能難再現(xiàn)。

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