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《星島》記者 黃冬艷 深圳報(bào)道

認(rèn)購價(jià)格上調(diào)40%以上、新增“國字頭”投資人、重整總對價(jià)達(dá)到20億……隨著重整投資協(xié)議的正式簽訂，老牌藥企景峰醫(yī)藥（000908.SZ，以下簡稱“景峰醫(yī)藥/ST景峰”）推進(jìn)了近一年半的重整迎來重要節(jié)點(diǎn)。

據(jù)ST景峰1月9日披露的最新重整投資協(xié)議及補(bǔ)充公告，原計(jì)劃由石藥集團(tuán)牽頭的重整在投資人陣容、認(rèn)購價(jià)格、總對價(jià)、鎖定期安排等方面，均有重要變動(dòng)。

而最新的重整信息披露后，ST景峰的股價(jià)毫無意外再迎漲停板，引來網(wǎng)友戲謔：“董秘這兩年工作量很大，高度緊張，建議董事會(huì)給加雞腿。”

按2025年4月底披露的預(yù)重整投資協(xié)議，ST景峰的重整將由石藥集團(tuán)牽頭，常德市德源招商投資有限公司（以下簡稱“德源招商”）則為聯(lián)合體成員之一，兩家公司作為產(chǎn)業(yè)投資人，共同投資約6.48億元資金推進(jìn)重整，其中石藥集團(tuán)認(rèn)購的價(jià)格約為1元/股，德源招商的認(rèn)購價(jià)約為1.3元/股。

而1月9日最新簽訂的協(xié)議顯示，ST景峰管理人已與19家投資人分別簽署了重整投資協(xié)議及相關(guān)補(bǔ)充協(xié)議。

產(chǎn)業(yè)投資人除了原定的石藥集團(tuán)、德源招商外，將增加長城資產(chǎn)（即：中國長城資產(chǎn)管理股份有限公司）及16家財(cái)務(wù)投資人，共累計(jì)受讓ST景峰轉(zhuǎn)增股票8.798 億股（資本公積轉(zhuǎn)增），總對價(jià)高達(dá)20.61億元。

其中，石藥集團(tuán)仍為牽頭人，受讓股票數(shù)量已超一半，約為4.57億股，認(rèn)購價(jià)格1.45元/股，較此前價(jià)格上漲45%，受讓股票總對價(jià)約為6.63億元。

另一位聯(lián)合體投資人德源招商則為地方國資平臺(tái)，其股份受讓價(jià)格也從1.3元/股增加到了1.88元/股，漲幅44.62%，受讓股份數(shù)約為6513.23萬股，受讓總對價(jià)約為1.22億元。

新增的長城資產(chǎn)實(shí)際控制人為國務(wù)院，主要從事金融機(jī)構(gòu)及非金融機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn)處置，此前已是ST景峰的大股東，持有后者1.14億股股份，持股比例約為12.92%。

本次參與重整，長城資產(chǎn)將新認(rèn)購ST景峰2000萬股，認(rèn)購價(jià)格為3.57元/股，受讓總對價(jià)約為7140萬元。其他16家新增的投資人，認(rèn)購價(jià)格也均為3.57元/股。

以原有的8.8億股本加上述轉(zhuǎn)增的8.798億股算，未來石藥集團(tuán)將持有ST景峰約25.97%股份，在整合順利的情況下，有望替代原實(shí)控人葉湘武，成為ST景峰新控股股東。

在鎖定期上，石藥集團(tuán)、德源招商、長城資產(chǎn)三位產(chǎn)業(yè)投資人的股份將鎖定36個(gè)月，其他財(cái)務(wù)投資人的股份則鎖定12個(gè)月。

公告顯示，上述股份定價(jià)以重整投資協(xié)議簽訂日前120個(gè)股份交易日股票交易均價(jià)的50%為基礎(chǔ)協(xié)商確定。但收購價(jià)較目前ST景峰股價(jià)仍有較大折讓。

而受2024年8月石藥集團(tuán)將牽頭重整的消息影響，過去一年半ST景峰的股價(jià)已飆升數(shù)倍，僅2024年下半年漲幅就超750%，從1元/股左右最高漲至6元/股。近3個(gè)月，該公司的股價(jià)漲幅亦達(dá)到40%左右，截至1月12日收盤，ST景峰股價(jià)為8.19元/股，漲幅5%，總市值72.05億元。

行業(yè)觀點(diǎn)普遍認(rèn)為，此次重整協(xié)議不僅認(rèn)購價(jià)格提高，投資人隊(duì)伍亦大幅擴(kuò)容，甚至還有國字頭企業(yè)加入，對ST景峰的重整及未來發(fā)展，無疑是積極的信號。重整投資人通過認(rèn)購股票注資20.61億元，對ST景峰債務(wù)償還、財(cái)務(wù)優(yōu)化、補(bǔ)充流動(dòng)資金等也將是一大助力。

重整投資協(xié)議披露后，ST景峰股價(jià)大漲，也從側(cè)面代表了市場對此給予的正面反饋。

從產(chǎn)業(yè)角度來看，作為國內(nèi)老牌藥企，景峰醫(yī)藥擁有不少具備市場前景的獨(dú)家產(chǎn)品管線，如占據(jù)國內(nèi)市場份額大頭的心腦血管產(chǎn)品參芎葡萄糖注射液、治療骨科關(guān)節(jié)炎的玻璃酸鈉注射液、心腦寧膠囊欖香烯乳狀注射液等。

這也是石藥集團(tuán)有意牽頭參與該公司重整的重要原因之一。

在2024年8月石藥集團(tuán)正式“接管”ST景峰的重整，并派駐相應(yīng)高管后，便有市場人士分析稱，石藥集團(tuán)旗下已擁有石藥歐意、江西金芙蓉藥業(yè)等多項(xiàng)中成藥業(yè)務(wù)，未來入主ST景峰，有望通過整合其中成藥產(chǎn)品資源，盤活企業(yè)，重回正常發(fā)展軌道。

回顧ST景峰的過往發(fā)展，這家老牌藥企的下坡路，始于2019年集采政策沖擊，后疊加資產(chǎn)投資戰(zhàn)略失誤、實(shí)控人葉湘武違規(guī)占用資金、財(cái)務(wù)造假等內(nèi)部問題，最終演變?yōu)槌掷m(xù)虧損下的危機(jī)爆發(fā)。

公開資料顯示，景峰醫(yī)藥成立于1998年12月，總部位于湖南省常德市，主營醫(yī)藥制造，2014年于A股上市。2019年開始，景峰醫(yī)藥凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧，此后連年虧損，流動(dòng)性危機(jī)不斷擴(kuò)大。

2019—2023年，景峰醫(yī)藥歸母凈利潤累計(jì)虧損超23億元，2023年末資產(chǎn)負(fù)債率飆升至114.49%，凈資產(chǎn)轉(zhuǎn)為負(fù)值，截至2024年6月底逾期債務(wù)累計(jì)3.33億元，資金鏈斷裂。而創(chuàng)始人葉湘武等高管在此期間卻多次減持套現(xiàn)超3.5億元，同時(shí)存在違規(guī)占用資金、財(cái)務(wù)造假、信披違規(guī)等行為，并被證監(jiān)會(huì)多次處罰。

2024年7月，ST景峰最終因無力支付小額貨款被供應(yīng)商申請破產(chǎn)預(yù)重整，后由湖南省常德市中級人民法院裁定啟動(dòng)預(yù)重整程序。

當(dāng)年8月，石藥集團(tuán)領(lǐng)頭的聯(lián)合體便以“白衣騎士”的角色出現(xiàn)，成為該公司的重整投資人，引發(fā)市場關(guān)注，此后ST景峰一度出現(xiàn)42個(gè)交易日內(nèi)38個(gè)漲停板的“盛況”。

不過需要指出的是，雖然ST景峰目前重整投資計(jì)劃已明確，但仍需經(jīng)過債權(quán)人會(huì)議表決及法院裁定批準(zhǔn)，若未通過可能導(dǎo)致重整失敗而被宣告破產(chǎn)，并面臨退市風(fēng)險(xiǎn)。

最新業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，2025年前三季度，ST景峰營業(yè)總收入2.72億元，同比下降7.75%，凈虧損4456.49萬元，虧損同比收窄8.71%，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額約為0.3億元。截至2025年9月底，ST景峰資產(chǎn)總計(jì)為8.78億元。

據(jù)ST景峰1月11日發(fā)布的公告透露，其應(yīng)于2024年7月1日支付債券“16景峰01”的本息，本金為 2.95 億元。但目前尚未能清償該筆債券的本息，經(jīng)協(xié)商豁免后，尚需清償?shù)谋窘馂?.85億元。

《星島》從企查查了解到，隨著重整程序的推進(jìn)，目前ST景峰的董事及高管團(tuán)隊(duì)匯聚了“各路人馬”，2025年5月剛上任的董事、總裁兼法定代表人劉樹林，為原石藥集團(tuán)的副總裁；董事、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人馬學(xué)紅同樣為石藥集團(tuán)委派高管。

代董事長、董事、代董事會(huì)秘書張莉則來自湖南省常德市國資，董事謝樹青則是大股東長城資產(chǎn)的代表，原實(shí)控人葉湘武的女兒葉高靜目前亦是董事會(huì)成員。

葉湘武目前仍持有ST景峰12.76%的股份，有市場人士猜測，葉湘武或通過股份讓渡退出，而石藥集團(tuán)持股比例接近30%的紅線，未來有望進(jìn)一步鞏固控制權(quán)。