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埃克森美孚(XOM.US)周三公布的最新業(yè)績指引揭示了這家能源巨頭可能在即將到來的財(cái)報(bào)季面臨艱難局面的跡象。?？松梨诒硎荆蛢r(jià)下跌導(dǎo)致2025年第四季利潤減少8億至12億美元。該公司補(bǔ)充稱，氣價(jià)的變動(dòng)將使第四季度上游業(yè)務(wù)收益與三季度相比減少1億美元至3億美元，行業(yè)利潤率變化將導(dǎo)致第四季度能源產(chǎn)品收益較第三季度減少3億至7億美元。

不過，?？松梨谝仓赋?，燃料生產(chǎn)利潤率的提高部分抵消了油價(jià)下跌帶來的利潤下滑，抵消幅度達(dá)7億美元;化工產(chǎn)品利潤率的下降和資產(chǎn)減值則對利潤造成了拖累;資產(chǎn)出售令第四季度收益環(huán)比增加了約8億美元。

埃克森美孚是首家在財(cái)報(bào)季正式開啟前數(shù)周發(fā)布季度業(yè)績指引的能源巨頭。由于OPEC+及其競爭對手的石油供應(yīng)增加，同時(shí)全球需求增長放緩，油價(jià)2025年累計(jì)下跌近20%，創(chuàng)下自2020年以來的最大年度跌幅。油價(jià)在2026年的前景仍不明朗。盡管OPEC+在上周末確認(rèn)將保持當(dāng)前的石油產(chǎn)量政策穩(wěn)定至2026年第一季度，但市場普遍認(rèn)為，在需求未能顯著復(fù)蘇的情況下，今年將呈現(xiàn)出顯著的石油供應(yīng)過剩局面。

與此同時(shí)，在全球石油供應(yīng)過剩跡象日益明顯、油價(jià)持續(xù)低迷之際，美國總統(tǒng)特朗普于上周末對委內(nèi)瑞拉發(fā)起“斬首式”軍事行動(dòng)、強(qiáng)行抓捕委內(nèi)瑞拉總統(tǒng)馬杜羅后，呼吁包括?？松梨?、雪佛龍(CVX.US)和康菲石油(COP.US)等美國石油公司投資數(shù)十億美元以重建委內(nèi)瑞拉能源行業(yè)。這些石油公司的高管預(yù)計(jì)將于周五與白宮官員會(huì)面討論相關(guān)情況。

根據(jù)美國能源信息署(EIA)的數(shù)據(jù)，委內(nèi)瑞拉擁有全球最大的已探明原油儲(chǔ)量，達(dá)3030億桶。但要讓該國石油產(chǎn)量恢復(fù)至上世紀(jì)90年代曾達(dá)到的日均350萬桶峰值，包括?？松梨谠趦?nèi)的美國能源巨頭仍將面臨一條漫長且代價(jià)高昂的道路。根據(jù)咨詢公司Rystad Energy的估算，未來15年僅為維持目前約110萬桶/日的石油產(chǎn)量水平，就需要約530億美元的投資;而要到2040年將產(chǎn)量提高至300萬桶/日，所需資本支出將增加至1830億美元以上，超過當(dāng)前水平的三倍。

此外，誰將在委內(nèi)瑞拉掌權(quán)、以及政府的穩(wěn)定性如何對美國能源巨頭而言同樣是個(gè)重要問題。它們還需要確認(rèn)法律和財(cái)政制度是否具有長期穩(wěn)定性，因?yàn)槟茉赐顿Y通常是30年的項(xiàng)目。另一個(gè)關(guān)鍵問題在于，委內(nèi)瑞拉未來是否可能再次回到類似馬杜羅時(shí)期的政權(quán)，并重新將石油資產(chǎn)國有化。據(jù)悉，委內(nèi)瑞拉歷史上曾兩次推行石油資產(chǎn)國有化，美國石油企業(yè)損失慘重，擔(dān)心再次遭遇類似風(fēng)險(xiǎn)。

假若這些美國能源巨頭響應(yīng)特朗普呼吁、向委內(nèi)瑞拉投資數(shù)十億美元以重振該國石油產(chǎn)量，對未來的油市可能將成為利空。曾是奧巴馬政府時(shí)期國務(wù)院高級能源官員的美國能源行業(yè)顧問大衛(wèi)·戈德溫(David Goldwyn)表示：“如果說委內(nèi)瑞拉的未來會(huì)對市場產(chǎn)生什么影響的話，那就是對市場產(chǎn)生利空影響，因?yàn)槲瘍?nèi)瑞拉的產(chǎn)出實(shí)際上除了上漲別無他路了?！盡ST Financial能源研究主管Saul Kavonic則估計(jì)，如果委內(nèi)瑞拉未來新政府能夠解除制裁并吸引外國投資者回歸，那么中期內(nèi)委內(nèi)瑞拉石油出口量可能接近300萬桶。

美國政府的最新動(dòng)作似乎也印證了這種擔(dān)憂。特朗普昨日表示，委內(nèi)瑞拉臨時(shí)政府將向美國移交3000萬至5000萬桶石油。白宮新聞秘書萊維特表示，美國政府“已開始向全球市場推銷委內(nèi)瑞拉的原油”。

美國能源部長克里斯·賴特更是宣稱，美國將“無限期”地控制委內(nèi)瑞拉石油銷售。他還表示，美國近期目標(biāo)是通過提供重質(zhì)原油稀釋劑、零部件、設(shè)備和服務(wù)讓委內(nèi)瑞拉石油生產(chǎn)企穩(wěn)并增長。他補(bǔ)充稱，美國將創(chuàng)造條件讓美大型油企進(jìn)入委內(nèi)瑞拉，特朗普政府還考慮為在委投資的美石油公司建立補(bǔ)償機(jī)制。

不過，也有分析師認(rèn)為，即便美國大型石油企業(yè)按照特朗普的呼吁向委內(nèi)瑞拉投入數(shù)百億美元資金，該國石油產(chǎn)量在未來數(shù)年內(nèi)也難以實(shí)現(xiàn)實(shí)質(zhì)性提升。賴特也表示，委內(nèi)瑞拉石油日產(chǎn)量可能在近幾年增加數(shù)十萬桶，但要回到歷史高位仍需數(shù)百億美元投資和“相當(dāng)長時(shí)間”。