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委內(nèi)瑞拉總統(tǒng)馬杜羅被捕消息成為全球焦點(diǎn)，市場關(guān)注事件會否引發(fā)石油、黃金、以至美元等資產(chǎn)價格大幅波動。Pagoda智庫共同創(chuàng)辦人及經(jīng)濟(jì)研究總監(jiān)徐家健接受《星島頭條》訪問時表示，由于委內(nèi)瑞拉產(chǎn)油量連跌多年且開采成本高，對全球油價影響輕微；反而金價在政治局勢不明朗下有機(jī)會獲支持，短期有望上試4,500美元?dú)v史新高水平。

“重油”成本高 難望增產(chǎn)

對于馬杜羅被捕會否沖擊全球油價，徐家健認(rèn)為“影響不大”。他解釋，雖然委內(nèi)瑞拉在上世紀(jì)30年代石油產(chǎn)量曾排全球第三，僅次于美國和蘇聯(lián)，但自90年代末委內(nèi)瑞拉前總統(tǒng)查韋斯上臺進(jìn)行經(jīng)濟(jì)改革及國有化，并踢走美資等外資后，出現(xiàn)缺乏投資、設(shè)備折舊等問題，從而造成過去十幾年產(chǎn)油量已持續(xù)減少。

徐家健認(rèn)為，現(xiàn)時委內(nèi)瑞拉生產(chǎn)的石油不多，且過去十年主要僅供應(yīng)給中國一個國家，故對全世界總供應(yīng)影響不大，長遠(yuǎn)則視乎委內(nèi)瑞拉在過渡期的改革。另有外媒報道，委內(nèi)瑞拉雖為OPEC成員，但過去20年產(chǎn)量大幅下滑，目前占全球供應(yīng)量已不足1%，同時市場焦點(diǎn)仍集中在OPEC+及其他產(chǎn)油國增產(chǎn)、以及需求疲弱所帶來的供應(yīng)過剩。

同時，徐家健提到了一個關(guān)鍵因素，就是委內(nèi)瑞拉盛產(chǎn)“重油”，提煉成本相對較高。他解釋，就像加拿大的重油一樣，除非油價處于高位才值得生產(chǎn)；若油價低企，在扣除高昂成本后，根本無利可圖。因此，除非環(huán)球經(jīng)濟(jì)向好，帶動石油需求大增，才會補(bǔ)充有關(guān)供應(yīng)去壓住油價，否則在目前油價偏低的情況下，委內(nèi)瑞拉對油價的整體影響不大。

地緣局勢亂 金價有力試新高

值得一提的是，當(dāng)市場焦點(diǎn)放在石油之際，財(cái)經(jīng)分析平臺The Kobeissi Letter指委內(nèi)瑞拉擁有161公噸的黃金儲備，相當(dāng)于518萬金衡盎司（troy ounces），同時該國擁有超過8,000噸黃金資源，兩者皆為拉丁美洲第一。

相比起石油，徐家健較看好黃金的表現(xiàn)。他指出，早前很多國家央行因風(fēng)險考量，認(rèn)為美元存在風(fēng)險、可能會貶值，從而減少持有美債，又或者認(rèn)為其他資產(chǎn)不適合做儲備，于是轉(zhuǎn)而增持黃金，加上一般投資者追買，令金價早前急升。

雖然金價近期有所回落，但他認(rèn)為在世界局勢混亂時，金價反而會有支持。對于后市走勢，他指金價早前高位曾接近4,500美元水平，近期在4,300至4,400美元徘徊，預(yù)計(jì)在政治因素帶動下，有機(jī)會重返之前的高位，達(dá)到4,500美元左右水平。

美元影響或夸大 沒結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變

另一方面，市場擔(dān)心美國是次單獨(dú)行動會令其他國家恐懼，不再將美元作為避險貨幣，繼而減少使用美元做儲備。徐家健對此表示“暫時唔系好同意”，認(rèn)為部分言論夸大美國做法與以往的分別。他指出，上屆美國政府，甚至奧巴馬政府時代，以往在中東的行動也不是完全依循聯(lián)合國，而是這次做法亦是先警告后拘捕，而非直接擊殺。

他相信，事件不會對美元造成結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變，市場亦不會恐慌拋售美元。至于委內(nèi)瑞拉會否因此轉(zhuǎn)用美元作官方貨幣，他指馬杜羅雖然被捕，但其所屬的左翼陣營在當(dāng)?shù)鼗鶎尤杂幸欢ㄖС侄?，未來該國走向仍取決于選舉結(jié)果及美國介入程度，目前言之尚早。

600億美元加密幣儲備去向成謎

對于馬杜羅政權(quán)據(jù)傳持有為規(guī)避制裁而建立的600億美元加密貨幣“影子儲備”，但目前私鑰控制權(quán)誰屬成謎，可能會被永久封存，還是會被美方透過法律與情報手段追回，以至可能沖擊幣市。徐家健對此持樂觀態(tài)度，認(rèn)為市場上有大量比特幣，對單一政權(quán)的持倉影響有限。他又強(qiáng)調(diào)，特朗普政府相對支持加密貨幣，其在任期間的大趨勢仍然會看好。

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