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美國科技巨頭英偉達（Nvidia，NVDA）市值近日突破4萬億美元之際，中國股民熱捧被戲稱為“銀偉達”的銀行股。兩者除了普通話發(fā)音相似，股價均頻頻破頂，英偉達今年至今上升19.4%，統(tǒng)計整個內(nèi)銀板塊的A股銀行指數(shù)則上漲19.5%?！肮まr(nóng)建中”四大內(nèi)銀A股輪番創(chuàng)新高下，更帶動上證指數(shù)穩(wěn)站3500點。

在傳統(tǒng)的內(nèi)地投資者眼，銀行股被稱為“三低”——“低估值、低波動、低關(guān)注”。它們雖然市值龐大，但是股價波動很小，所以除了一些機構(gòu)大戶和公募基金配置，很少有個人投資者愿意購買。然而從2023年下半年以來，銀行股卻異軍突起，最近更跑贏大市。

流入資金逾1043億元

要數(shù)銀行股受追捧的原因，首先是來自“國家隊”的支持。根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2024年至今，規(guī)模ETF資金累計流入8776.7億元，其中流入內(nèi)銀A股的資金高達1043.5億元，可見場外新資金不斷涌入。

今年5月7日，證監(jiān)會印發(fā)了《推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動方案》，引導(dǎo)公募基金從“重規(guī)模”向“重回報”轉(zhuǎn)變，增加了對業(yè)績基準比較和長周期考察機制。該方案出爐以后，公募基金紛紛加大了對銀行股的配置比例。

以保險資金為代表的長期資金也涌入銀行股，因今年1月23日的國新辦發(fā)布會上，證監(jiān)會明確要求“力爭大型國有保險公司從2025年起，每年新增保費的30%用于投資A股市場”。站在保險公司的角度來看，A股市場中兼具“業(yè)務(wù)穩(wěn)健，分紅穩(wěn)定，風險可控”的特性，眾多板塊之中，唯有銀行板塊既符合該要求，也有能力容納保險公司的巨額資金。

險企頻對銀行“舉牌”

今年開始，險資加大了對銀行股的購買力度，甚至不惜代價直接“舉牌”。“舉牌”是內(nèi)地資本市場的監(jiān)管術(shù)語，當企業(yè)對一家上市公司的持股比例超過5%時，就需要向證監(jiān)會做報告并且公告。所以險資對上市銀行的“舉牌”，被視為極度看好銀行股的舉動。

今年來已有5間銀行被險資增持并超過“5%舉牌線”。新華保險于今年年初買入杭州銀行，持股比例5.45%觸發(fā)舉牌。平安人壽則傾向于買港股，舉牌了郵儲銀行（1658）、招商銀行（3968）、農(nóng)業(yè)銀行（1288）等內(nèi)銀H股。

對于普通投資者而言，銀行股同樣成為了避風港。去年以來，美國總統(tǒng)大選、特朗普上臺、中美關(guān)稅戰(zhàn)白熱化、三輪互征關(guān)稅以及中美兩次談判，放大了A股市場的不確定性，銀行板塊擁有絕佳的避險能力。

理財產(chǎn)品不如銀行股

再加上銀行板塊股息高，國有大行堅持現(xiàn)金分紅，所以銀行的股息率常年維持在4至6厘之間，遠高于A股市場平均1至2厘的股息率。相比之下，內(nèi)地銀行的理財產(chǎn)品利率卻跌破2厘的大關(guān)，“存銀行不如買銀行”成為投資者的共識。

不過內(nèi)銀也面臨挑戰(zhàn)。據(jù)金融監(jiān)管總局數(shù)據(jù)顯示，2025年首季度商業(yè)銀行不良貸款率為1.51%，而凈息差僅為1.43%，這是中國銀行業(yè)歷史上首次出現(xiàn)不良率超過凈息差的情況。

市盈率達5年高水平

另外隨著內(nèi)銀股價屢創(chuàng)新高，估值已不再便宜。中證銀行指數(shù)市盈率達7.49倍，是過去5年內(nèi)最高水平。渣打銀行財富方案部首席投資策略師王昕杰表示，交易資金的確需要注意回調(diào)風險。

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