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美股“股王”英偉達(dá)（Nvidia，NVDA）上周市值直逼蘋果（AAPL）之際，股價突然單日轉(zhuǎn)向，上周五由一度升5%變倒跌逾5%，收報875.28美元（盤后再跌近2.7%至852美元），創(chuàng)自去年5月31日以來最大單日跌幅之余，成交金額亦增至1,040億美元，令市場懷疑英偉達(dá)是否已屆獲利離場的時候，而有“女股神”之稱的方舟投資（ARK Invest）創(chuàng)辦人Cathie Wood甚至將其與科網(wǎng)泡沫時代的思科公司（CSCO）作比較。

除了英偉達(dá)下跌外，上周五亦有多只半導(dǎo)體股份向下（見圖），半導(dǎo)體板塊指數(shù)ETF和費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)均跌逾4%，反映AI芯片相關(guān)股的樂觀情緒被削弱。其中博通（AVGO）預(yù)計2024年人工智能相關(guān)芯片銷售額達(dá)100億美元，但僅維持了年度預(yù)測；而邁威爾科技（MRVL）對于第一季收入和利潤預(yù)測也低于預(yù)期。

即看半導(dǎo)體上周五及今年股價表現(xiàn)：

邁威爾科技（MRVL）上周五跌逾11%，今年累升25.2%。

博通（AVGO）上周五跌7%，今年累升17.2%。

Arm（ARM）上周五跌逾6.6%，今年累升75%。

美國超微公司（AMD）上周五跌1.9%，今年累升40.7%。

臺積電（TSM）上周五跌1.9%，今年累升40.7%。

被視為妖股的超微電腦（SMCI）上周五僅跌1.7%，今年累升301%。

英偉達(dá)兩董事減持套1.8億美元

對于英偉達(dá)上周五的跌勢，CFRA Research首席投資策略師Sam Stovall認(rèn)為，這并不意味其長期上行潛力已經(jīng)結(jié)束，但可能表明已進(jìn)入超買狀態(tài)，“是時候獲利離場”。

事實(shí)上，兩名英偉達(dá)董事上周也出售了價值約1.8億美元的英偉達(dá)股票，成為最新一批套現(xiàn)的內(nèi)部人士，其中創(chuàng)投公司Sutter Hill Ventures前董事總經(jīng)理Tench Coxe于3月5日以850.03至852.50美元價格出售20萬股；另一董事Mark Stevens亦于3月4日以852.06至855.02美元出售1.2萬股。

瑞穗：“不可能每天都上漲”

展望本月，英偉達(dá)正為3月18至21日舉行的年度GTC大會做準(zhǔn)備，原先令市場憧憬股價可能因此進(jìn)一步向上；不過，瑞穗分析師Jordan Klein則擔(dān)心，有些投資者可能會在GTC大會后獲利離場，導(dǎo)致英偉達(dá)股價回調(diào)。他指出，投資者應(yīng)該要記住英偉達(dá)等AI芯片股“不可能每天都上漲”，而早前的升勢似乎已違反了常態(tài)。

他又指，對于英偉達(dá)和一些與AI芯片相關(guān)股的爆炸性上升，感覺“有點(diǎn)不健康”，更讓人想起1999年和2000年瘋狂的科網(wǎng)泡沫時心態(tài)。值得留意的是，有“女股神”之稱的方舟投資（ARK Invest）創(chuàng)辦人Cathie Wood在上周四（7日）的一封致股東信中時，亦將英偉達(dá)與在1997年到2000年期間經(jīng)歷股價“拋物線”的思科作對比。

Cathie Wood：思科泡沫破裂后跌90%

Cathie Wood提到，思科在2000年3月科網(wǎng)泡沫高峰時，股價曾累升達(dá)71倍，但泡沫破裂后幾年內(nèi)暴跌約90%，此后也一直未能回到當(dāng)時的高峰期。她認(rèn)為，英偉達(dá)長遠(yuǎn)與思科的歷史軌跡相異，因其競爭環(huán)境可能會更加嚴(yán)峻，這不只是AMD正逐步取得成功，同時英偉達(dá)的主要客戶如云端服務(wù)供應(yīng)商和Tesla（TSLA）等公司也正積極設(shè)計自主的AI芯片。

她又預(yù)計，英偉達(dá)今季增長將會放緩，其中芯片交貨時間已從長達(dá)11個月縮短至3個月，反映了供應(yīng)正在趕上需求。不過，大行摩根士丹利發(fā)佈的一份報告則指出，英偉達(dá)無論是從科技環(huán)境、自身實(shí)力和估值來看，英偉達(dá)都不是當(dāng)年的思科，強(qiáng)調(diào)目前AI基礎(chǔ)設(shè)施投資熱潮僅處于初期階段，尚未達(dá)到互聯(lián)網(wǎng)1999年的泡沫水平。

上月績前也唱淡 股價績后彈逾四成

事實(shí)上，英偉達(dá)上月公布2024財年第四季業(yè)績前，Cathie Wood亦曾逆市出售英偉達(dá)股份，直言“調(diào)整可能很快就會到來”，并指其是一只周期性股票，由于市場的期望水平太高，以至無法實(shí)現(xiàn)，而且來自Meta、Tesla、Alphabet和亞馬遜等大型科技公司的競爭將會加劇，因這些公司均正在開發(fā)自己的人工智能產(chǎn)品，并可能對英偉達(dá)造成壓力。

不過，英偉達(dá)股價雖然在當(dāng)日業(yè)績前曾跌近3%至674.68美元，但績后卻大升逾16%至785.34美元；若以上周五最高位974美元計，即其放榜后曾升逾四成。該股第四季整體收入錄221億美元，按季升22%，按年升265%，好過預(yù)期的204.1億美元，而且單季收入甚至高于2021年全年。經(jīng)調(diào)整純利則錄128.39億美元，按季升28%，按年升491%，經(jīng)調(diào)整每股盈利5.16美元。經(jīng)調(diào)整毛利率按季由75%升至76.7%。

此外，英偉達(dá)上季數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)收入達(dá)184億美元創(chuàng)新高，好過預(yù)期的172億美元，按季升27%，按年升409%；全年收入則增長217%至475億美元，同樣破紀(jì)錄。集團(tuán)創(chuàng)辦人黃仁勳更表示，生成式人工智能已觸及“引爆點(diǎn)”，全球各地需求都在激增。